VERS LE KRACH : ENDETTEMENT DES USA, TAUX D'INTERET NEGATIFS, QE, CRISE EN CHINE, AU JAPON, EN EUROPE!

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Les bons du Trésor américain vont disparaître dans un trou noir

IMG Auteur Egon von Greyerz Matterhorn Asset Management Publié le 04 mai 2016 1197 mots - Temps de lecture : 2 - 4 minutes ( 0 vote, 0/5 ) Article Commentaires Commenter Notation Tous les Articles 24hGold - Les bons du Trésor a... Les investisseurs mondiaux n’ont aucune idée de ce qui les attend dans les mois et les années à venir. Pratiquement personne ne comprend la portée des risques dans le monde, et moins de ½% des investisseurs se sont protégés contre la destruction de leurs actifs financiers. Bien sûr, il est merveilleux de vivre au Paradis et d’être séduit par les magnifiques injections de monnaie et de crédit de nos gouvernements, qui créent le bonheur éternel et la richesse… Plusieurs d’entre nous vivent dans un monde fantastique où cela ne change rien, que nous travaillions ou pas. S’il n’y a pas assez d’argent, votre gouvernement émettra des bons alimentaires, subventionnera votre logement ou vous aidera à vous procurer le dernier modèle d’automobile à crédit. Si le gouvernement est à court de monnaie, il en imprimera plus. Il n’y a pas de limite aux milliards de milliards que les planches à billets ou les ordinateurs peuvent produire. C’est cela, le merveilleux cercle vertueux keynésien de dépenses déficitaires et de dette illimitée. Comme au Paradis, cela est éternel… ou, tout du moins, c’est ce que Paul Krugman et les banquiers centraux croient.

Personne ne regarde les faits… ce serait une terrible erreur d'être troublé par ces satanés faits ! Le fait que le Japon soit un cas désespéré ne change rien. Le gouvernement japonais achète actuellement toute la dette émise, et il sera bientôt propriétaire de plus de 50% de toute la dette émise auparavant. Ceci est le plus bel exemple de mouvement perpétuel : imprimer plus de la moitié de ce que le gouvernement dépense chaque année, et même plus si nécessaire. Il n’est plus vraiment nécessaire de collecter des taxes. C'est juste de l'incohérence administrative. Il est mieux d’imprimer toute la monnaie dont le pays a besoin pour ses dépenses… ainsi les gens peuvent arrêter de travailler, et profiter de la vie. Avec un ratio dette gouvernementale / PIB de 260%, vous pouvez être sûr que personne n’a l’intention de rembourser cette dette. Le fait que la population en âge de travailler déclinera de 40% dans les 40 prochaines années garantit que la dette va augmenter de façon exponentielle, jusqu’à ce que le yen et l’économie japonaise coulent dans le Pacifique. Entre temps, ils vendront plus de 1 000 milliards $ de bons du Trésor, pour participer à l’implosion de la dette mondiale. Mais pourquoi devrait-on s’inquiéter du fait que la quatrième économie mondiale revienne à l'âge préhistorique ? Devrait-on s’inquiéter ?

Le miracle économique chinois va sauver le monde, non ? Les Chinois sont passés maîtres dans l’art de copier ce que l’on fait en Occident, les bonnes choses comme les moins bonnes. Ils fabriquent tous les produits que l’Occident a inventés à moindre coût et l’inondent de biens que nous achetons à crédit. Le problème est que la Chine a aussi cru que le Paradis existait et que cela durerait éternellement. Au cours de ce siècle, ils ont acheté toutes les matières premières produites dans le monde et ont ainsi créé une énorme bulle dans les marchés émergents. 24hGold - Les bons du Trésor a... Ils ont aussi investi massivement dans la capacité de production et l’infrastructure. Ce surinvestissement a mené à une augmentation de la dette chinoise de 2 000 milliards $ à 30 000 milliards $. La Chine possède maintenant des infrastructures et des villes-fantômes qui ne servent à rien. Elle a une capacité de production que le monde ne peut plus supporter, en achetant assez de produits pour que l’économie chinoise survive. Des sociétés chinoises ont un délai moyen de paiement de 6 mois. Le système bancaire parallèle chinois est plein de mauvais investissements et de mauvaise dette, et des faillites auront lieu. En plus de tout cela, la démographie chinoise est à peine meilleure que celle du Japon, et la Chine fera face au déclin rapide de sa population, qui ne pourra jamais rembourser la dette. À mesure que le système financier chinois implosera, le pays se débarrassera de ses 1 200 milliards $ de bons du Trésor américain.

Et que se passe-t-il sur les terres de Draghi ? Nous savons que le système bancaire en Grèce, en Italie, en Espagne et au Portugal est en faillite. Mais les banques en France, au Royaume-Uni et en Allemagne ne vont guère mieux. Deutsche Bank est trop grosse pour l’Allemagne. Son portefeuille de produits dérivés fait 25 fois le PIB de l’Allemagne. C’est la raison pour laquelle la BCE imprime de la monnaie aussi vite que possible, afin que les banques puissent continuer encore quelques mois. Mais c’est une course contre la montre que la BCE perdra sûrement. Cela ne sera pas long avant que les bureaucrates non élus de Bruxelles ne perdent leurs généreux bénéfices et retraites et que leur projet mégalomane d’Union européenne ne s’effondre.

Et sur les terres d’Obama, ou devrait-on dire, de Yellen ? Clairement, ils s’inquiètent tous les deux, puisqu’ils tiennent des réunions « secrètes ». Ils savent tous les deux que le monde, ainsi que l’économie américaine, sont dans un état irréparable. Avec un taux de chômage réel de 23%, des salaires en déclin depuis 40 ans, 50 millions de gens aux soupes populaires et la dette qui croît de façon exponentielle, ils ont bien raison de s’en faire. 24hGold - Les bons du Trésor a... Depuis 1982 il a fallu 1 $ de dette pour créer 1 $ de croissance du PIB. Aujourd’hui, il faut 3 $ pour créer cette même croissance de 1 $ du PIB : en termes économiques, c’est ce que l’on appelle la Loi des rendements décroissants. Autrement dit, c’est comme pousser sur une corde ou, pour le dire franchement, l’économie américaine est sur la voie de la perdition. C'est le pays le plus endetté au monde, et il tient debout uniquement parce que le dollar US est la devise de réserve internationale. Mais un pays qui n’a pas enregistré de surplus budgétaire réel depuis 1960 vit en sursis… car la dette augmente de façon exponentielle et il n’y a aucun espoir que le peuple américain puisse un jour rembourser les 300 000 milliards $ de passif total (incluant le passif non comptabilisé). Cela signifie que chaque Américain ne doit « que » 1 million $...

Et à mesure que le Japon, la Chine, l’Arabie saoudite et la Russie vendront leurs bons du Trésor américain, il n’y aura plus d'issue pour les États-Unis. Ce sera sans doute la faillite d’un état souverain la plus spectaculaire que le monde n’ait jamais connue. Pour revenir aux risques : il est absolument incompréhensible que les investisseurs n'appréhendent pas les conséquences des risques soulignés plus haut. Je n’ai fait que gratter la surface. Mais la surface est constitué de sable mouvant, et ce qui se trouve dessous n’est qu’un trou noir. Il est impossible d’imaginer toutes les conséquences de ces risques. Mais le monde aura beaucoup changé après que l’avalanche financière, économique et sociale aura été déclenchée. Il ne sera pas facile de se protéger contre tous les risques, mais pour les quelques-uns qui possèdent de l’épargne, il est encore temps de se procurer une assurance à très bas coût, sous la forme d’or et d’argent physique qui, naturellement, doit être stocké en-dehors du système financier

http://www.24hgold.com/francais/actualite-or-argent-les-taux-d-interet-negatifs-vont-ils-generer-un-evenement-systemique-.aspx?article=8397668434H11690&redirect=false&contributor=Phoenix+Capital.

Les taux d’intérêt négatifs vont-ils générer un évènement systémique ?

IMG Auteur Phoenix Capital Gains, Pains and Capital Publié le 03 mai 2016 810 mots - Temps de lecture : 2 - 3 minutes ( 1 vote, 5/5 ) Article Commentaires Commenter Notation Tous les Articles [titre article pour referencement] Les banquiers centraux se nourrissent-ils d’illusions ? Ce weekend, Benoît Cœuré, membre du directoire de la BCE, a fait danser sa plume pour défendre les politiques de la BCE face aux arguments selon lesquels les taux d’intérêt négatifs nuiraient aux épargnants. Le premier paragraphe révèle assez clairement à quel point la BCE est désorientée quant à l’efficacité de ses politiques. La BCE est-elle têtue parce qu’elle adhère à ses politiques monétaires malgré les critiques ? Non. Nous nous efforçons d’effectuer la tâche qui nous a été confiée. Les traités de l’Union européenne ont donné à la BCE un mandat assez étroit de stabilité des prix. En 2003, le conseil de direction de la BCE a expliqué que l’inflation, en zone euro, devrait demeurer inférieure, mais proche de, 2% sur le moyen terme. Si c’est là le mandat donné à la BCE, elle devrait repenser ses politiques actuelles.

Comme nous l’avons noté ce weekend, ses quatre programmes de taux d’intérêt négatifs et ses programmes d’assouplissement quantitatif de plus de 600 milliards d’euros ne sont même pas parvenus à établir une inflation de 0%. Les programmes d’assouplissement quantitatif et de taux d’intérêt négatifs ont vu le jour en 2013, après la crise bancaire en Union européenne. En observant le graphique ci-dessus, pouvez-vous percevoir une hausse significative de l’inflation suite à la mise en place de ces politiques ? Le mouvement le plus important enregistré depuis un creux jusqu’à un sommet du marché s’est produit entre janvier 2015 et mai 2015, alors que l’inflation passait de -0,6% à 0,3%, soit une hausse de 0,9%. Il a été enregistré après l’annonce par la BCE de son premier programme historique d’assouplissement quantitatif. La mise en place d’un programme d’assouplissement quantitatif d’un trillion d’euros, qui des années durant a été considéré être un programme nucléaire pour l’Union européenne, a produit une hausse de 0,9% du taux d’inflation, qui a duré en tout et pour tout cinq mois. C’est là le plus grand succès de l’Union européenne, malgré l’adoption de certaines des politiques monétaires les plus extraordinaires de l’Histoire… Une hausse de l’inflation de moins d’1%. Qui a duré moins de la moitié d’une année.

Depuis lors, la BCE a mis en place quatre programmes de taux d’intérêt négatifs, qui ont certainement eu des conséquences négatives sur les épargnants. En termes simples, alors même que la BCE poursuit ses rêves monétaires en se basant sur des hypothèses (des modèles économiques selon lesquels l’inflation devrait grimper parce que les taux d’intérêt sont négatifs), elle ignore les réalités économiques. Quelles sont ces réalités ? Les taux d’intérêt négatifs ne sont pas inflationnistes. Au contraire, ils sont fortement déflationnistes. Comme M. Couere le note lui-même, « les gens ne sont pas que des épargnants ». Le problème avec cette déclaration, c’est que bien qu’il reconnaisse le fait que les gens soient plus que des unités économiques, il ne parvient pas à comprendre que les gens réagissent psychologiquement aux politiques de la BCE.

Les taux d’intérêt négatifs sont aussi bien une taxe sur les revenus en intérêts futurs que sur le capital actuel. Ils devraient nous faire peut à tous, parce qu’ils sont une garantie de perte d’argent. La psychologie humaine de base révèle que les gens ont plus peur de perdre ce qu’ils ont déjà que de gagner quelque chose qu’ils ne possèdent pas. Les taux négatifs garantissent cette dernière option. Les chances que quelqu’un qui ait fait l’expérience de taux négatifs croit que la solution est d’accumuler des actifs à risque (qui représentent des chances plus grandes encore de perte de capital) sont de moins d’1%. C’était particulièrement vrai en 2014, alors qu’une majorité des actions européennes ont atteint un plafond suite à l’adoption de taux négatifs par la BCE. Les actions européennes ne sont pas un pari sans risque après la mise en place de taux négatifs. Et pourquoi un épargnant quelconque souhaiterait-il acheter des obligations souveraines sont les rendements sont négatifs ?

Si vos dépôts souffrent déjà des taux négatifs, acheter des obligations souveraines qui vont font verser des intérêts de fait absolument rien si ce n’est augmenter votre volatilité. Qui pourrait souhaiter se retrouver dans une telle situation ? Finalement, la BCE, comme toutes les autres banques centrales, ne se soucie que d’une chose : la bulle sur les obligations. Et parce que la dette de l’Union européenne représente 90% de son PIB, elle est elle-même en banqueroute. Quatre épisodes de taux négatifs et un trillion d’euros d’assouplissements quantitatif n’y feront rien.

Tout cela devrait éventuellement nous mener à une répétition de 2008. Parce que la BCE a échoué à générer une inflation significative, et parce que la plupart des nations de l’Union européenne ont vu leur ratio dette : PIB grimper depuis 2012, nous n’en sommes plus très loin.

La prochaine crise nous attend au tournant. Et elle donnera à 2012 des airs de plaisanterie.